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“深圳展會人真多，歡迎新老朋友來8號館的展位坐坐。”5月16日，東莞一家鋰電池廠商的市場經(jīng)理戴濤在微信發(fā)了這樣一則朋友圈，配圖則是人潮涌動的深圳國際電池技術交流展現(xiàn)場。

(資料圖片)

在與展會上同行的交流中戴濤發(fā)現(xiàn)，“今年排產(chǎn)情況怎么樣？”成為大家討論比較多的一個話題。因為從去年四季度至今，終端需求的疲弱已經(jīng)開始抑制鋰電市場的活力，去年“貴得要死”的中上游原材料，其價格也在快速“松動”。

以制造鋰離子電池的重要原材料碳酸鋰為例，其從去年底到現(xiàn)在的價格走勢引人注目：先是在去年末今年初的時候出現(xiàn)“雪崩”，從近60萬元/噸一度暴跌至20萬元/噸之下，又在今年5月后快速回暖。5月18日，根據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)，電池級碳酸鋰迎來十四連漲，均價報30萬元/噸。

在戴濤看來，碳酸鋰價格的大幅波動可以從兩個方面進行解讀：在微觀視角上，市場需求放緩、博弈加劇、終端訂單不活躍，都是造成碳酸鋰價格劇烈變化的誘因；而在宏觀視角下，反映出的則是行業(yè)的供求問題。

“價格變化就是供求關系變化，其實今年‘求’端還行，那中上游就可能出現(xiàn)了供給過剩，新能源的長期趨勢肯定是沒問題的，但去年以來看到一些上游的材料龍頭幾百億地擴產(chǎn)能，還是感覺有些夸張?！?月16日，戴濤在與記者交流時表示。

一、倒逼

“四大主材環(huán)節(jié)，產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過剩了，不是說有沒有可能，是已經(jīng)過剩了。”當記者問及鋰電四大主材環(huán)節(jié)有沒有可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況時，上海鋼聯(lián)新能源高級研究員方李喆如是告訴記者。

所謂四大主材，即動力鋰離子電池及儲能電池制造過程中的四大關鍵材料——正極材料、負極材料、隔膜、電解液，這四大主材構成了龐大的鋰電池中游環(huán)節(jié)，湖南裕能、貝特瑞、恩捷股份等A股中的明星企業(yè)便是其中代表。

根據(jù)行業(yè)知名研究機構EVTank等發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年全球鋰離子電池總體出貨量957.7GWh，同比增長70.3%，其中，全球汽車動力電池出貨量為684.2GWh，同比增長84.4%；儲能電池出貨量159.3GWh，同比增長140.3%。

翻倍式增長的出貨量，讓四大主材環(huán)節(jié)上的廠商在近兩年間始終處于“滿負荷”生產(chǎn)的狀態(tài)，據(jù)河北一家鋰電隔膜企業(yè)的研發(fā)工程師張義回憶，去年第二、三季度時，其所在公司的生產(chǎn)車間幾乎沒停過工，訂單排得“滿滿當當”。

面對供不應求的市場，四大主材環(huán)節(jié)中的企業(yè)不約而同瞄準了“擴產(chǎn)”這一選項。而且，不僅僅是四大主材生產(chǎn)企業(yè)想快速擴產(chǎn)以搶占更多訂單，下游的電池廠商也在倒逼他們提升產(chǎn)能。

例如，今年2月份剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的正極材料龍頭湖南裕能，就在招股書中披露了一則關于《產(chǎn)能合作協(xié)議》的細節(jié)：“2021年3月，公司與深圳比亞迪簽訂了《產(chǎn)能合作協(xié)議》。深圳比亞迪向公司支付人民幣2.5億元預定金，支持公司進一步擴大產(chǎn)能；公司在收到預定金后需要在一定期限內(nèi)保障對深圳比亞迪的磷酸鐵鋰產(chǎn)品供應量，深圳比亞迪保證在同等條件下優(yōu)先采購公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品。”

從湖南裕能披露的協(xié)議細節(jié)來看，該公司需要在收到比亞迪預定金后第5個自然月起，三年內(nèi)每個月對其供貨數(shù)量均不低于5500噸；如其不能依照協(xié)議約定足額供貨，比亞迪有權要求其承擔違約責任。

而類似的協(xié)議，湖南裕能還與億緯鋰能、寧德時代、蜂巢能源這樣的大型電池廠商簽訂過，雖然協(xié)議內(nèi)容的細節(jié)略有差異，但大體邏輯都是上述公司向湖南裕能支付一定金額的預定金，支持其擴大產(chǎn)能，保障磷酸鐵鋰產(chǎn)品供應量，若湖南裕能無法如約保供便要承擔違約責任。

事實上，去年9月登陸科創(chuàng)板的正極材料企業(yè)萬潤新能也與下游廠商比亞迪、寧德時代、贛鋒鋰電等簽訂了類似的保供協(xié)議。而根據(jù)經(jīng)濟觀察報記者的整理，像湖南裕能、萬潤新能這樣與頭部電池廠商簽訂保供協(xié)議的企業(yè)還有很多，它們并不局限于正極材料環(huán)節(jié)，在負極材料、電解液及隔膜領域的上市公司，也都有類似協(xié)議。

“四大主材環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈上的話語權都比較弱，主要根據(jù)訂單擴產(chǎn)，當訂單以行業(yè)幾個頭部大客戶為主的時候，具備穩(wěn)定可靠的產(chǎn)能就是材料企業(yè)承接大客戶訂單的重要前提?！鄙钲谝患掖笮凸嫉匿囯娧芯繂T陳天彤向記者表示。

最終，市場需求爆發(fā)、大客戶倒逼，在多重因素影響下，四大主材環(huán)節(jié)中的玩家都走上了產(chǎn)能擴張的競賽之路?！皠e人擴產(chǎn)，你不擴產(chǎn)，是等著把市場讓給友商嗎？”張義調(diào)侃著說道。

二、競賽

“常規(guī)的擴產(chǎn)邏輯都是以訂擴產(chǎn)，根據(jù)訂單來擴張產(chǎn)能，但現(xiàn)在這個市場情況，企業(yè)都想著超前去做一定的產(chǎn)能布局和規(guī)劃，這就導致過去這幾年間，四大主材環(huán)節(jié)的產(chǎn)能都在暴增?！标愄焱硎尽?/p>

根據(jù)高工鋰電的相關統(tǒng)計，僅2022年國內(nèi)四大主材規(guī)劃投資金額就超5000億元，擴產(chǎn)項目多達156個。而記者也從四大主材的部分上市公司的公告中，不完全梳理了2022年至今的投建項目情況。

首先，在正極材料方面，經(jīng)濟觀察報記者選取了營收在兩百億以上的主要正極材料上市公司進行統(tǒng)計，包括湖南裕能、中偉股份、容百科技、格林美、廈鎢新能、德方納米、當升科技七家企業(yè)。

記者發(fā)現(xiàn)，僅是不完全梳理上述公司2022年以來披露的新規(guī)劃產(chǎn)能，加總后就能將其2022年年報中披露的有效產(chǎn)能翻一番。

仍以湖南裕能為例，該公司上市以來至少披露過5個正極材料新建項目，其中四個項目的規(guī)劃產(chǎn)能加總后就能達到34.5萬噸/年磷酸鐵鋰，這還沒算上尚未披露具體產(chǎn)能數(shù)據(jù)的云南裕能新能源電池材料生產(chǎn)基地二期項目，該項目的總投資額約80億元，而能夠新增6萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能的四川裕能三期，也僅需要8.48億元。

簡單加總四個“小”投資項目就能達到的34.5萬噸/年產(chǎn)能是什么概念呢？根據(jù)湖南裕能2022年年報披露，其2022年具備磷酸鐵鋰有效產(chǎn)能也就為34.8萬噸，換言之，在兩年之內(nèi)，湖南裕能便有可能將其產(chǎn)能“翻一番”。

此外，中偉股份也在年報中披露了12萬噸/年的三元前驅(qū)體材料在建產(chǎn)能，容百科技則最少規(guī)劃了20.9萬噸/年的三元正極材料產(chǎn)能。

不過，這些規(guī)劃相較于格林美的目標，都算是“小巫見大巫”了。2022年僅有26萬噸三元前驅(qū)體產(chǎn)能的格林美，在年報中披露了一個宏偉計劃：到2026年，公司三元前驅(qū)體產(chǎn)能達到50萬噸；四氧化三鈷產(chǎn)能達到3萬噸；鈉電材料產(chǎn)能達到5萬噸以上；磷酸鐵鋰材料達到20萬噸以上。

值得注意的是，去年6月，格林美位于福建福安園區(qū)的年產(chǎn)2萬噸產(chǎn)能磷酸鐵鋰正極材料示范產(chǎn)線方才建成，而在3年時間內(nèi)，格林美就規(guī)劃將磷酸鐵鋰正極材料的產(chǎn)能提升10倍，要達到20萬噸以上。

“磷酸鋰在價格、安全性等方面具備優(yōu)勢，所以這兩年產(chǎn)銷比不斷擴大，但三元鋰有更高的能量密度，所以二者針對不同的場景各有優(yōu)勢，許多正極廠商都在同時布局兩條路線。”深圳一家鋰電上市企業(yè)的工程師胡海林告訴記者。

陳天彤亦表示，按其此前對去年正極材料領域新投建項目的粗略統(tǒng)計，行業(yè)新增規(guī)劃產(chǎn)能就已超過500萬噸。

其次，在負極材料方面，擴產(chǎn)的激烈程度相較于正極環(huán)節(jié)也不遑多讓，根據(jù)鑫欏資訊的數(shù)據(jù)，2022年全球負極材料產(chǎn)量 146.8萬噸，同比增長67.3%；中國負極材料產(chǎn)量141.5萬噸，同比增長74.5%。

從記者梳理情況來看，2022年負極材料有效產(chǎn)能為42.5萬噸的北交所“一哥”貝特瑞，其年報披露在建產(chǎn)能數(shù)據(jù)稍顯保守，僅為14.5萬噸。相比之下，杉杉股份早在2021年8月2日就公告拋出年產(chǎn)20萬噸、投資總額約80億元的四川眉山負極材料基地建設規(guī)劃。到2022年4月，又拿出了投資總額約97億元、年產(chǎn)30萬噸的云南安寧負極材料基地建設規(guī)劃，動作可謂激進。

此外，2022年負極材料有效產(chǎn)能僅為15萬噸的璞泰來也在去年先后拿出了成都邛崍、瑞典紫宸、四川紫宸三個項目，總投資近兩百億元，規(guī)劃產(chǎn)能30萬噸。2017年因跨界并購方才涉足鋰電負極環(huán)節(jié)的中科電氣，也在2022年年報中披露了18.5萬噸的負極材料在建產(chǎn)能。

“我們估算，算上動力電池、儲能以及3C的需求，到2025年，各類負極材料總需求應該在200萬噸左右，現(xiàn)在規(guī)劃產(chǎn)能已經(jīng)不算過剩了，應該是嚴重過剩?！标愄焱嬖V記者。

第三，在電解液方面，根據(jù)《中國鋰離子電池電解液行業(yè)發(fā)展白皮書》，2022年，全球鋰離子電池電解液出貨量達到104.3萬噸，同比增長70.4%。中國電解液出貨量同比增長75.7%，達到89.1萬噸，在全球電解液中的占比增長至85.4%。

記者在梳理電解液環(huán)節(jié)的投建項目時，發(fā)現(xiàn)該環(huán)節(jié)相較于另外三大主材的投建項目，投資額普遍較低，建設周期也較短，或許正是上述原因，電解液環(huán)節(jié)的產(chǎn)能規(guī)劃擴張速度最為驚人。

例如，2022年具備46萬噸電解液有效產(chǎn)能的天賜材料，僅在去年公告中梳理出的新增項目，產(chǎn)能規(guī)劃就達到了90萬噸/年，且建設周期僅需12~18個月，項目投資均未超過15億元。

天賜材料也在其2022年年報中直接承認了鋰電原料環(huán)節(jié)存在的產(chǎn)能過?，F(xiàn)狀：“除了碳酸鋰以外的電池所用原料大部分供大于求，由于上游擴張增速過快，原料的釋放已明顯大于實際需求，導致電解液等核心原材料出現(xiàn)不同程度過剩。以LiPF6為例，目前LiPF6價格已從60萬/噸降至2023年初的19萬-20萬/噸，產(chǎn)能釋放對價格沖擊非常明顯?！?/p>

第四，在隔膜方面，根據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)，2022年中國鋰電隔膜出貨量124億平方米，同比增長59%，其中濕法隔膜占比達75%。

“隔膜是決定鋰電池內(nèi)阻、結構的材料，從工藝上分包括干法和濕法隔膜，由于濕法隔膜更為輕薄、孔徑更均有，因此成為市場中的主流產(chǎn)品?！焙Ａ窒蛴浾呓忉尅?/p>

記者注意到，從主要隔膜上市公司去年披露的投建項目中來看，“跨界玩家”中材科技和“萬年老二”星源材質(zhì)成了擴產(chǎn)最積極的兩家公司。

根據(jù)中材科技2022年年報披露，公司當前在建有年產(chǎn)5.6億平方米隔膜的滕州三期項目、年產(chǎn)10億平方米的萍鄉(xiāng)基地、年產(chǎn)10億平方米的宜賓基地以及年產(chǎn)3.2億平方米且產(chǎn)線已安裝完畢的內(nèi)蒙古二期項目。若上述項目都能達產(chǎn)，則中材科技將一共新增28.8億平方米的隔膜產(chǎn)能，接近2022年有效產(chǎn)能的兩倍。

星源材質(zhì)的表現(xiàn)同樣令人吃驚：在33天內(nèi)連落兩子。今年2月21日，該公司江蘇南通的生產(chǎn)基地正式投產(chǎn)，其官方公眾號披露該基地總投資額110億元，項目建設分為三期，規(guī)劃產(chǎn)能為30億平方米濕法隔膜、16億平方米干法隔膜及配套的涂覆隔膜；3月26日，星源材質(zhì)佛山基地也正式奠基，根據(jù)其公告信息，其華南新能源材料產(chǎn)業(yè)基地固定資產(chǎn)投資額為100億元人民幣，擬投資建設期限分為兩期，預計建設年產(chǎn)32億平方米濕法隔膜、16億平方米干法隔膜及34億平方米涂覆隔膜。

相較于對手在產(chǎn)能上的緊追不舍，2022年坐擁70億平方米隔膜產(chǎn)能的行業(yè)絕對龍頭恩捷股份，在產(chǎn)能擴張這件事上顯得保守許多，記者目前所梳理到的最新投建項目，還是去年3月披露的建成后能年產(chǎn)16億平方米隔膜的玉溪恩捷基地。

5月10日，高工鋰電在其官方公眾號發(fā)文指出：“2022年恩捷股份和星源材質(zhì)在隔膜領域合計的市場份額超過50%。鋰電池隔膜市場的技術壁壘也相對較高，生產(chǎn)線建設周期長，達產(chǎn)時間和實際產(chǎn)能尚有不確定性。受技術壁壘，市場競爭等因素影響，隔膜環(huán)節(jié)并不如其他鋰電主材預計過剩?！?/p>

不過，對于這樣的觀點，戴濤卻不太認同：“最近幾年有很多企業(yè)都去擠著去做隔膜，產(chǎn)品質(zhì)量也都參差不齊，產(chǎn)能過?？隙ㄊ怯械摹！?/p>

三、周期

在梳理四大主材環(huán)節(jié)中的企業(yè)擴產(chǎn)項目時，記者還注意到了兩個趨勢，其一是很多企業(yè)在投建項目的過程中，都呈現(xiàn)出公司營收規(guī)模、期末現(xiàn)金余額與投資規(guī)模差距較大，即“小馬拉大車”的狀態(tài)。

例如：動輒官宣百億項目的星源材質(zhì)，其2022年總營收也不過28.8億元，在自身營收明顯無法支持如此大體量的投資時，星源材質(zhì)的項目資金來源也變得“五花八門”起來，根據(jù)該公司2月6日發(fā)布的《關于擬對外投資的補充公告》，像前述剛奠基不久的華南基地，佛山市人民政府、佛山市南海區(qū)人民政府就擬通過現(xiàn)金入股、設備代購等方式按照項目固定資產(chǎn)投資總額的40%給予支持。換言之，在此次星源奠基的百億隔膜基地的投資中，應有40億元為當?shù)卣鲑Y。

隨后，在梳理勝華新材的擴產(chǎn)項目時，記者又發(fā)現(xiàn)在該公司年報披露的12項重大非股權投資中，有6項工程累計投入占總投資額比例尚不足20%，其中較為重要的20萬噸/年電解液項目、3萬噸/年硅基負極項目的投資進度分別為1%、0.5%。

“公司正在積極推進定增，等定增完成就能把我們已經(jīng)投進去的錢置出來了，也能加快投資進度?！?月18日，記者以投資者身份致電勝華新材，該公司相關工作人員如是回復部分投建項目進度緩慢的問題。

在陳天彤看來，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)無論大小、營收，都在擴產(chǎn)競賽上一路狂飆的背后，反映的還是周期現(xiàn)象，“企業(yè)沒辦法能夠左右周期變化，沒錢也要想辦法擴產(chǎn)，你不擴產(chǎn)就只有掉隊?！?/p>

記者亦注意到，在四大主材環(huán)節(jié)的擴產(chǎn)競賽中，還充斥著不少跨界前來想要分得一杯羹的玩家，例如最近兩年官宣跨界負極材料領域的油服龍頭杰瑞股份，還有特種電纜制造商尚緯股份。

跨度更大的還有知名原料藥企業(yè)海辰藥業(yè)，其在去年6月公告定增要募投一個年產(chǎn) 5000噸鋰電池電解液添加劑項目后，股價從22元一度躥升至41元，在今年2月公告撤回定增申請后，股價又很快被打回原形到22元附近。

不過，撤回定增并不影響海辰藥業(yè)進軍新能源的決心，根據(jù)其5月5日披露的投資者調(diào)研紀要，海辰藥業(yè)全資子公司安慶匯辰的鋰電池電解液添加劑及電解液項目預計今年下半年就能達到投產(chǎn)條件。

需求升溫、供給擴張，需求降溫，供給過剩，周期規(guī)律下，新能源旺盛的市場需求吸引著老玩家加大力度擴張產(chǎn)能，同時也吸引著新玩家“翻山越嶺”加入“游戲”。但隨著賽道的日漸擁擠，迎接全產(chǎn)業(yè)鏈的將會是更加激烈的競爭，行業(yè)也或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁坪统銮濉?/p>

“產(chǎn)能上來了，下一步就是價格戰(zhàn)，中國企業(yè)就是這樣的，什么東西火了就先進來卷，等大家都同質(zhì)化卷不下去的時候，就開始打價格戰(zhàn)，四大主材是這樣，我們電池廠商也是這樣?！贝鳚f。

“比如負極材料這塊，今年一季度，大廠產(chǎn)能利用率偏低，部分負極廠商訂單不足，很快就出現(xiàn)低價搶單的情況，石墨化外協(xié)加工費應該已經(jīng)從4萬/噸跌到1萬/噸了，就這樣大家還去擴產(chǎn)能，所以四大主材現(xiàn)在面對下游，基本沒什么議價能力。”方李喆指出。

在2022年高工鋰電年會上，億緯鋰能董事長劉金成也曾公開表示：“最晚2024年，全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，而唯一不會出現(xiàn)過剩的是質(zhì)量上乘、并兼具成本優(yōu)勢的電池產(chǎn)品。”

那么，面對行業(yè)即將迎來的“腥風血雨”，四大主材環(huán)節(jié)的企業(yè)又應該如何破局呢？

張義認為，眼下不論是新能源車，還是電化學儲能領域，市場對于鋰電池的需求無外乎集中在能量密度、循環(huán)壽命、安全性、成本等方面，在此背景下，提高產(chǎn)品性能指標、降低產(chǎn)品成本，便成為行業(yè)未來的全新賽場。

“之前比產(chǎn)能，以后就要比技術、比質(zhì)量、比價格。”張義說。

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